新浪科技讯 北京时间2月10日晚间消息，高盛今日发布投资报告，维持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“中性”评级，将目标股价调低4%至52美元。

以下为报告内容摘要：

第四财季业绩：

搜狐2014财年第四季度营收为4.77亿美元，同比增长24%，较我们的预期高3%，较彭博社所调查分析师的平均预期高1%。基于非美国通用会计准则，每股美国存托股摊薄亏损0.36美元，较我们的预期高4美分，较彭博社所调查分析师的平均预期高6美分。搜狐预计，2015财年第一季度营收将达到4.25亿美元至4.4亿美元，中间值同比增长18%。

分析：

1)搜索：与腾讯深化合作后，搜狗的流量和商业化取得了快速发展。创新性产品功能(如微信头条)推动搜狗2014年搜索流量同比增长70%(移动流量同比增长150%)，进一步巩固了竞争优势。2014年整体搜索营收为3.86亿美元，同比增长79%。得益于利润率的提升，运营利润达到了3300万美元(基于非美国通用会计准则)。截至第四季度末，广告主数量达到了6万家。战略方面，管理层重申了语音识别和深度学习技术，这些预计将推动搜狗市场份额继续增长。

2)视频：搜狐的视频业务继续执行个性化内容战略，这允许搜狐以合理的预算购买一些流行内容。凭借有吸引力的内容和产品升级，搜狐2014年视频观看量同比增长了100%，视频广告营收同比增长60%。但运营亏损加剧20%，达到了1亿美元，主要因为激烈的市场竞争。管理层预计，2015年该行业的内容成本将继续保持较高的水平，搜狐计划优化开支。搜狐视频60%的流量和33%的营收来自移动端。

3)游戏：PC游戏继续保持稳定，以及新移动游戏的推出，推动了搜狐游戏营收创下历史新高。

调整业绩预期：我们将搜狐2015财年和2016财年每股摊薄收益预期分别调低1.9美元和1.4美元，以反映较低的2015财年第一季度业绩预期和激烈的视频行业竞争。我们预计，搜狐2017财年每股摊薄收益将达到3.33美元。

估值：

我们继续维持搜狐股票“中性”评级，将目标股价调低4%至52美元。(李明)